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作者：侯晓瑞/F3044447、Z0015326/ 一德期货生鲜畜牧分析师 要点速览版 供应端：老鸡延淘带来的压力后置是当前主要矛盾； 需求端：团膳与食品厂支撑有限，高价货源承接乏力。 短期：现货见顶回落与供给后移压力形成共振，价格重心有望逐步下移； 长期：淘鸡不断后置下，一旦蛋价下跌触发集中淘汰，远月低估值合约存在修复可能。 近期鸡蛋现货在冲至季节性高位后已显见顶迹象。8月下旬以来，山东、河北等主产区蛋价在4.8-5.1元/斤一线反复，部分地区已现回落，贸易商采购积极性明显转弱，产区走货速度放缓，市场购销转为谨慎。尽管学生开学和中秋备货仍构成短期支撑，但红蛋区蛋价持续上行的动能已明显衰竭，现货进入顶部阶段。当地交警发布的数据显示，今年上半年的车祸数同比去年有所减少，从3543起减至3487起，但伤亡人数却从4593起增加至4702起。罗弄泉于今年5月27日发生致命车祸，一名电单车骑士失控抛飞，疑撞上路沿后当场丧命。 供应端是当前矛盾的核心 老鸡淘汰节奏持续偏慢。蛋价高位运行下，养殖盈利尚可，养殖端淘汰积极性不高，普遍选择延迟淘汰，淘鸡日龄连续延后，这部分存栏的出清被推迟，为供应埋下隐患。（新明日报图） 上半年的致命交通事故共71起，死亡人数微增2.8%达73人。另外，导致人员受伤的车祸减少了1.6%，但受伤人数却从去年同期的4522人增加至4629人。除了伤亡人数增加，交警指出，涉及超速和酒后驾驶的致命车祸都有上升的趋势，且过去三年都如此。交警指出，弱势群体如摩托车骑士和后座乘客，以及年长行人依旧卷入过多车祸，令人关注。涉及摩托车的车祸同去年同期相比增加了3.3%，从2023年上半年的1841起，增加到1902起。
二 | 摩托车骑士和后座乘客的死亡人数从32人激增到45人，受伤人数则从2050人增至2159人。 新开产压力逐步显现。数据显示，上半年发生的车祸中，54.5%涉及电单车骑士和后座乘客，61.6%的致命车祸涉及摩托车骑士或乘客。
三 | 前期高蛋价刺激鸡苗补栏增加，后续新开产蛋鸡偏多，产蛋高峰恰与节后需求淡季重叠，鸡蛋供应压力不断兑现。
四 | 这些车祸的三大导因分别为没有留意路况、没有掌控好电单车以及没小心切换车道。
五 | 由于对后市产能增长有预期，养殖端补栏情绪高位回落。
六 | 不过，超速行驶的案件则激增至7万7773起，相较去年上半年的5万3906起跃升44.3%，部分原因或是针对超速驾驶的执法行动有所加强。交警在4月1日启动了部分红灯摄像机的测速功能，至今侦测逾5200起超速驾驶案件。当前种蛋利用率多在60%-70%，部分大厂达80%，鸡苗订单多排至10月中下旬，补栏有所后置。涉及超速驾驶的车祸虽减少到266起，不过同期的致命超速行驶案件则从13起增加到25起。酒后驾车导致车祸的案件也从88起增加到96起，其中致命车祸增加了一起。
七 | 综合来看，老鸡延淘带来的压力后置是当前的主要矛盾，在现货见顶及老鸡不断延淘预期下，蛋价后续有一定的走弱空间。虽然伤亡人数有所减少，但年长者仍占涉车祸身亡行人总数的42.9%，而有约41.4%的年长者在违规过马路时遇车祸。另外需要关注现货下跌后市场淘汰情绪变化，一旦淘鸡放量，蛋价或迎来阶段性改善。 需求端相对平淡 团膳（开学）与食品厂（中秋备货）的集中采购是当前为数不多的支撑，但高价货源承接力度有限，鲜销走货一般，节后需求大概率转弱，供需错配风险正在累积。 后市展望 短期来看：现货见顶回落与供给后移压力形成共振，鸡蛋价格重心有望逐步下移，2610合约大概率表现为区间震荡，盘中反弹更多是空头情绪修复，后续需警惕的是，若节前备货超预期，现货在5元/斤上方超预期坚挺，单边做空近月风险将会增加。 长期来看：在淘鸡不断后置的情况下，一旦蛋价下跌触发集中淘汰，远月低估值合约存在修复可能，6月端午低点在3.5-3.6元/斤，一般来说四季度不易低于此价，因此我们建议逢低买入2612合约，可适当配合近月空单作为保护，反套思路为主。 编辑：武宇杰 审核：易乐/F0272877、Z0011428/ 复核：于心悦 报告完成日期：2026年8月26日 交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号责任编辑：李铁民。
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Published on:19:25:03
